医疗器械在海外属于相对成熟的行业，从子行业看，体外诊断、心血管介入器械、医疗影像、骨科植入物是最大的细分领域，而分子诊断、微创手术器械、生物材料、生物植入技术、药物输送等是技术发展的热点。我国医疗器械行业仍处于高速发展阶段。

    从投资角度来看，市场空间大、进入壁垒高、竞争格局好的领域最有价值。这里面既有受益于国家政策，实现进口替代而高成长的公司，也有在多个领域建立了竞争优势，通过产业链平台快速发展的公司。

    实现进口替代的公司

    器械国产化及进口替代是国家政策重点鼓励的方向。受政策鼓励的领域市场空间大，技术壁垒高，竞争格局好，相关龙头企业有广阔的发展前景。在梳理国家政策后，我们发现骨科植入物、心血管可降解支架、高端医疗影像设备等细分领域更受关注。这些领域的市场在国内仍然空间广阔，国内龙头企业的技术与渠道实力不断增强，实现进口替代的潜力较大。

    通过系统性平台制胜的厂商

    以国内医疗器械龙头的乐普医疗发展历程为例，优秀医疗器械公司是从进口替代的细分领域中脱颖而出，通过外延并购丰富产品线并强化渠道优势，打造成能够为终端客户提供一站式解决方案的平台型厂商。已经形成平台的企业在多个领域建立竞争优势，内生外延持续发展的确定性较高。

    依照进口替代及平台型公司的两条主线，具有系统性平台优势的乐普医疗、鱼跃医疗，以及在2-3个细分领域构筑产品竞争优势，能够依靠渠道快速发展的万东医疗、凯利泰等多家国内医疗器械厂商已经脱颖而出，领跑整个行业的发展，而得益于政策红利，整个国产医疗器械行业也是前景一片大好。